Допустим теперь, что изменения требуемой доходности велики: она возросла на 200 базисных пунктов и с 9% увеличилась до 11% (изменение доходности на +0,02). Аппроксимированное процентное изменение цены по формуле равно:

-10,62 х 0,02 = -0,2124, или -21,24%.

Насколько точна данная аппроксимация? Видим: реальное процентное изменение цены составляет всего -18,03%. Более того, если требуемая доходность падает на 200 базисных пунктов — с 9% до 7%, аппроксимированное процентное изменение цены, основанное на значении дюрации, составит +21,24%, в то время как реальное процентное изменение будет равно +25,46%. Модифицированная дюрация представляет процентные изменения цены, во-первых, неточно и, во-вторых, симметрично. Напомним, что выше мы писали о несимметричности взаимосвязи цена — доходность облигации при существенных изменениях доходности.

Формула дает возможность по-новому интерпретировать модифицированную дюрацию. Предположим, что доходность некой облигации изменилась на 100 базисных пунктов. Тогда, подставив 100 базисных пунктов (0,01) в формулу, получим:

dP / P = -модифицированная дюрация х 0,01 =-модифицированная дюрация (%).

Модифицированная дюрация, таким образом, может быть интерпретирована как аппроксимированное процентное изменение цены при изменении доходности на 100 базисных пунктов.