Модифицированная дюрация и стандартная выпуклость, позволяющие измерить чувствительность цены безопционной облигации к изменению процентных ставок, не подходят для анализа облигаций со встроенными опционами, так как строятся на основе предположения о неизменяемости денежных потоков в условиях изменения рыночных доходностей. Значения дюрации и выпуклости могут быть аппроксимированы для любой облигации, как имеющей, так и не имеющей опционов. Аппроксимация позволяет понять, как меняется цена на облигацию при повышении или понижении процентных ставок на небольшое число базисных пунктов. Если вычисления строятся на основании предположения о том, что денежные потоки облигации при изменении процентных ставок не меняются, то полученные величины являются значениями модифицированной дюрации и стандартной выпуклости. Если, напротив, в основе вычислений лежит предпосылка об изменении денежных потоков в условиях изменения рыночных ставок, то полученные величины — это эффективная дюрация и эффективная выпуклость.