Для получения значения цены облигации в узле воспользуемся фундаментальным правилом вычисления стоимости: цена равна приведенной стоимости предполагаемого денежного потока. Дисконтной ставкой в нашем случае будет форвардная ставка на год в узле. Напомним, что мы получим два значения приведенной стоимости: приведенная стоимость при установившейся через год верхней ставке и приведенная стоимость при установившейся через год нижней ставке. Поскольку предполагается, что вероятности обеих ставок равны, нам следует получить среднее двух приведенных стоимостей. Форвардную ставку на год в интересующем нас узле мы обозначили как г«; кроме того, были приняты следующие обозначения:

VH — стоимость облигации при верхней ставке через год; VL — стоимость облигации при нижней ставке через год; С — купонная выплата. Таким образом, денежный поток в узле равен:

VH + С при верхней ставке либо VL+ С при нижней ставке.

Построение биномиального дерена процентных станок
Попробуем построить биномиальное дерево процентных ставок при условии значений текущих доходностей облигаций «в ходу», принятых нами ранее. Мы будем считать, что волатильность ст равна 10%; модель будет двухлетней, материалом послужат двухлетние облигации с купонной ставкой 4%. з дальнейшего текста раздела будет видно, каким образом эти значения были получены. Корневая ставка дерева г0 — это текущая ставка на год, равная 3,5%.