Более сложные модели показывают, как меняются с течением времени процентные ставки нескольких типов. Так, модель процентных ставок может демонстрировать изменение и краткосрочных, и долгосрочных ставок. Модели этого рода получили название двухфакторных моделей.

Решетка процентных ставок. Наиболее простой вид решетки, или дерева, процентных ставок — биномиальное дерево процентных ставок. Оно построено на базе биномиальной модели, которая предполагает, что в каждый следующий период процентная ставка может продемонстрировать одно из двух возможных значений. Модель вычисления стоимости, которую мы опишем, также является биномиальной. Модели вычисления стоимости, строящиеся на основе предположения о том, что в каждый последующий период процентная ставка может продемонстрировать одно из трех возможных значений, называются триномиальными. Существуют и более сложные модели, предполагающие, что в каждый последующий период процентная ставка может принять одно из более чем трех значений.

Вернемся, однако, к нашей биномиальной модели. Каждый узел (черный кружок) представляет период времени, на год отстоящий от узла слева. Каждый узел обозначен литерой N (node — узел) и нижним индексом, демонстрирующим путь, по которому к этому узлу пришли форвардные ставки; Я означает верхнюю (higher), a I — нижнюю (lower) из двух форвардных ставок предыдущего года. Так, узел NHH означает, что форвардные ставки проделали до данного значения следующий путь: в первый год была реализована верхняя из двух форвардных ставок на год, во второй год — также верхняя из двух форвардных ставок на год1.