Модель процентных ставок. Модель процентных ставок — это вероятностное описание изменений процентных ставок за время жизни изучаемого финансового инструмента. Модель процентных ставок строится на основе предположений о взаимосвязях, установившихся между:

• уровнем краткосрочных процентных ставок
• волатильностью процентных ставок. В качестве меры волатильности процентных ставок используется их стандартное отклонение. На основании самых общих характеристик все модели можно разбить на две группы — равновесные модели и модели, построенные на основе предположения об отсутствии арбитражных возможностей.

Равновесные модели пытаются установить условия, приводящие к возникновению равновесия на рынке, при этом предполагается, что эволюцию временной структуры процентных ставок определяют несколько установленных переменных. С помощью наложения определенных ограничений и моделирования взаимосвязей выводятся равновесные цены облигаций и других производных инструментов процентных ставок. Многие модели подобного рода представляют волатильность процентных ставок в виде функции — предполагается, что волатильность имеет установленную динамику. Кроме того, модель позволяет определить динамику роста или падения процентных ставок с течением времени. Применение модели невозможно без знания параметров процесса движения процентных ставок, в частности такого параметра, как функция волатильности, получаемая на базе исторических данных с помощью сложных эконометрических техник. Лучшими из моделей этой категории следует признать модели Васичека, Кокса — Ингер-солла — Росса, Бреннана — Шварца и Лонгстаффа — Шварца.