Пример
Конверсионная стоимость конвертируемой облигации XYZ равна: конверсионная стоимость = $17 х 50 = $850.

Для получения значения простой стоимости следует выяснить, как торгуются на рынке сходные облигации. Допустим, что сходные облигации торгуются под доходность 14%. Простая стоимость равна в этом случае цене 10-летней облигации с купоном 10%, торгующейся по доходности 14%. Цена такой облигации составляет $788’.

На основании конверсионной стоимости, равной $850, и простой стоимости, составляющей $788, получим минимальное значение стоимости облигации XYZ: оно составляет $850. Для того чтобы понять, что это действительно так, рассмотрим следующую ситуацию. Предположим, что облигация продается не по конверсионной, а по простой стоимости. В этом случае инвестор может купить облигацию по $788 и одновременно продать 50 акций XYZ по $17 за акцию. Когда короткая позиция по акциям будет покрыта за счет конверсии облигации, трансакция принесет арбитражную прибыль в размере $62 на купленную облигацию XYZ. Единственный способ устранить возможность такого арбитража — продавать облигацию XYZ по $850, т. е. по конверсионной стоимости.