Далее, на примере конвертируемой облигации XYZ мы представим возможные «за» и «против» инвестирования в этот тип долговых инструментов.

Предположим, что инвестор собрался купить либо акцию, либо конвертируемую облигацию. Акция может быть приобретена на рынке по $17. Становясь владельцем конвертируемой облигации, инвестор на самом деле покупает акцию по $19 (за счет рыночной конверсионной премии на акцию).

Рассмотрим эффективность инвестиций на момент окончания месячного горизонта; допустим, что акции XYZ поднялись за это время до $34. Инвестор, купивший акцию, реализует на каждые $17 прибыль, равную $17 (т.е. $34 — $17). Иными словами, он получит 100%-ную прибыль. Конверсионная стоимость облигации составит $1700 ($34 х 50). Поскольку цена облигации XYZ на момент покупки была равна $950, прибыль инвестора окажется равной примерно 79%. В действительности прибыль может быть несколько более высокой, так как конвертируемая облигация иногда торгуется с небольшой премией относительно ее конверсионной стоимости. Более низкая прибыль от конвертируемой облигации объясняется тем, что, покупая ее, инвестор заплатил за каждую акцию на $2 больше. Таким образом, прибыль инвестора базируется не на цене $17 за акцию, а на цене $19.